川普的期中選舉未爆彈是它　柴油比汽油貴4成蝴蝶效應

美國本土的柴油售價比汽油高約4成，這將加重運輸與農業業者的成本壓力。(來源●法新社)

「這個（荷姆茲）海峽，將比以往任何時候都更加『火熱』！」九月初，美國總統川普在社群的發言，不只再度點燃美伊戰情，更創造了一顆可能反噬川普政府期中選舉的「未爆彈」——未來恐比記憶體還缺的柴油。

儘管六月中，美伊簽署備忘錄後，原油價格一度回落，但在川普發文後，美軍就對外證實，已對伊朗三艘油輪發動攻擊。這一炸，讓布蘭特原油期貨價格再度上看每桶一百美元；然而，比原油價格走勢更凌厲的是柴油。

截至九月初，美國柴油價格已寫下歷史新高點，光是每桶柴油的售價，在美國已接近原料石油的兩倍；每加侖柴油價格也比普通無鉛汽油高約四成。

海灣石油公司（Gulf Oil）首席能源顧問湯姆．克洛扎（Tom Kloza）直言，柴油價格的飆漲將重擊經濟，「這是一場悄無聲息的危機。」

不同於大眾熟悉的汽油，柴油購買者多為企業，用於貨車、卡車等各種大眾與貨物運輸載具，以及各式農工業機械。而農業、運輸業做為支撐經濟體運作的必備角色，柴油價格的上升，最終勢必成為整個社會需要吞下的成本。

兩原因讓產能大減
比記憶體缺！至少等五年

為何同樣都是原油的衍生產物，柴油價格會比汽油還失控？答案在於，全球缺的並不是做為原料的石油，而是往下游的「煉油產能」出現缺口。

首先，是沙烏地阿拉伯、俄羅斯的煉油廠，先後遭受轟炸，做為全球兩大主要柴油的供應國，這些產能的流失，直接衝擊全球市場。

據高盛估算，中東、俄羅斯的煉油廠八月前三週的開工率對比去年同期，產能下滑近二十個百分點。

其次，即使擁有閒置產能的中國，卻因國內經濟疲軟，煉油廠開工率偏低，美伊戰爭後，政府更一度禁止油品出口，使全球柴油供給過去半年持續緊繃。

「這個問題比DRAM（動態隨機存取記憶體）缺口還更麻煩！」棣邁產業顧問總經理何耀仁分析，煉油廠自十年前起，就是鮮少有人願意投資的對象。就算現在業者重新投資，他指出，至少也須「五年後」新產能才會上線，這意味著柴油供給的缺口，是短期全球難解的結構性問題。

美銀證券形容，這是一場「柴油的完美夏季風暴」。

雖然川普政府在八月宣告美國取得了委內瑞拉原油的多數控制權，但外界均認為，這只是「遠水救不了近火」。

台塑石化總經理林克彥指出，即使取得控制權，委內瑞拉的煉油廠仍須透過投資建廠，才能把供給產能拉高，無法做為眼下柴油缺口的解方。

更令人擔憂的是，柴油的價格飆升，可能還沒到最高點。

美銀證券報告指出，進入冬季後也是傳統柴油的需求旺季，此外，美國農民在九月即將展開冬季前的作物收成作業，由於採收機具多倚靠柴油運作，這都將加重柴油的供應壓力。

儘管不確定戰爭是否能在今年緩解，但唯一可以確定的是，柴油供不應求的情境將在短期成為常態，而這也代表相關的煉油廠會成為最大受益者。

以全美最大石油商埃克森美孚為例，該公司能源部門在今年第一季淨虧損十三億美元，但進入第二季，竟繳出五十五億美元的獲利。

包含埃克森美孚、雪佛龍，今年至今都繳出超過三成的股價漲幅，而馬拉松石油、瓦萊羅能源、PBF Energy，今年股價都已翻倍。

對一般人來說，要抵禦柴油引發的通膨風險，或許唯一解方，就是在危機消散前，提前布局因此受惠的煉油廠公司，降低通膨對自己荷包的衝擊。